El tutorial explica los conceptos básicos de la tasa interna de retorno modificada, en qué se diferencia de la TIR y cómo calcular la MIRR en Excel.
Durante muchos años, los expertos en finanzas y los libros de texto han advertido sobre las fallas y deficiencias de la tasa interna de retorno, pero muchos ejecutivos la siguen usando para evaluar proyectos de capital. ¿Les gusta vivir al límite o simplemente no son conscientes de la existencia de MIRR? Aunque no es perfecta, la tasa interna de retorno modificada resuelve dos problemas principales con la TIR y proporciona una evaluación más realista de un proyecto. Entonces, conozca la función Excel MIRR, ¡que es nuestro invitado estrella hoy!
¿Qué es MIRR?
los tasa interna de retorno modificada (MIRR) es una métrica financiera para estimar la rentabilidad de un proyecto y clasificar inversiones de igual tamaño. Como sugiere su nombre, MIRR es una versión modificada de la tasa interna de retorno tradicional que tiene como objetivo superar algunas deficiencias de la TIR.
Técnicamente, MIRR es la tasa de rendimiento a la que el valor actual neto (NPV) de las entradas terminales es igual a la inversión (es decir, la salida); mientras que la TIR es la tasa que hace que el VAN sea cero.
La TIR implica que todos los flujos de efectivo positivos se reinvierten a la tasa de rendimiento propia del proyecto, mientras que la MIRR le permite especificar una tasa de reinversión diferente para los flujos de efectivo futuros. Para obtener más información, consulte MIRR frente a TIR.
¿Cómo interpreta la tasa devuelta por MIRR? Al igual que con la TIR, cuanto mayor sea, mejor 🙂 En una situación en la que la tasa interna de retorno modificada es el único criterio, la regla de decisión es muy simple: un proyecto puede aceptarse si su MIRR es mayor que el costo de capital (tasa crítica) y se rechaza si la tasa es inferior al costo de capital.
Función ESPEJO de Excel
La función MIRR en Excel calcula la tasa interna de retorno modificada para una serie de flujos de efectivo que ocurren a intervalos regulares.
La sintaxis de la función MIRR es la siguiente:
MIRR(valores, tasa_financiera, tasa_reinversión)
Dónde:
- Valores (obligatorio): una matriz o un rango de celdas que contiene flujos de efectivo.
- Finance_rate (requerido) – la tasa de interés que se paga para financiar la inversión. En otras palabras, es el costo de endeudarse en caso de flujos de caja negativos. Debe suministrarse como porcentaje o un número decimal correspondiente.
- Tasa_de_reinversión (obligatorio): la tasa de rendimiento compuesta a la que se reinvierten los flujos de efectivo positivos. Se proporciona como un porcentaje o un número decimal.
La función MIRR está disponible en Excel para Office 365, Excel 2019, Excel 2016, Excel 2013, Excel 2010 y Excel 2007.
5 cosas que debes saber sobre MIRR en Excel
Antes de ir a calcular la TIR modificada en sus hojas de cálculo de Excel, aquí hay una lista de puntos útiles para recordar:
- Los valores deben contener al menos uno positivo (que representa los ingresos) y uno negativo (que representa el desembolso) número; de lo contrario un #DIV/0! se produce un error.
- La función MIRR de Excel asume que todos los flujos de efectivo ocurren en intervalos de tiempo regulares y utiliza el orden de los valores para determinar el orden de los flujos de efectivo. Por lo tanto, asegúrese de ingresar los valores en orden cronológico.
- Está implícitamente implícito que todos los flujos de efectivo suceden al final de un periodo.
- Solamente valores numéricos son procesados. Se ignoran el texto, los valores lógicos y las celdas vacías; sin embargo, se procesan valores cero.
- Un enfoque común es usar el costo de capital promedio ponderado como tasa_de_reinversión, pero puede ingresar cualquier tasa de reinversión que considere oportuno.
Cómo calcular MIRR en Excel – ejemplo de fórmula
Calcular MIRR en Excel es muy sencillo: simplemente coloque los flujos de efectivo, el costo del préstamo y la tasa de reinversión en los argumentos correspondientes.
Como ejemplo, busquemos la TIR modificada para una serie de flujos de efectivo en A2:A8, la tasa de financiación en D1 y la tasa de reinversión en D2. La fórmula es tan simple como esto:
=MIRR(A2:A8,D1,D2)
Consejo. Si el resultado se muestra como un número decimal, configure el Porcentaje formato a la celda de fórmula.
Plantilla de Excel MIRR
Para evaluar rápidamente diferentes proyectos de tamaño desigual, creemos una plantilla MIRR. Así es cómo:
- Para los valores de flujo de efectivo, haga un rango definido dinámico basado en esta fórmula:
=OFFSET(Sheet1!$A$2,0,0,COUNT(Sheet1!$A:$A),1)Donde Sheet1 es el nombre de su hoja de trabajo y A2 es la inversión inicial (primer flujo de efectivo).
Nombre la fórmula anterior como desee, diga Valores.
Para conocer los pasos detallados, consulte Cómo crear un rango dinámico con nombre en Excel.
- Opcionalmente, nombre las celdas que contienen las tasas de financiación y reinversión. Para nombrar una celda, puede usar cualquiera de los métodos descritos en Cómo definir un nombre en Excel. Tenga en cuenta que nombrar estas celdas es opcional, las referencias regulares también funcionarán.
- Proporcione los nombres definidos que creó para la fórmula MIRR.
Para este ejemplo, he creado los siguientes nombres:
- Valores: la fórmula de COMPENSACIÓN descrita anteriormente
- Finance_rate – celda D1
- Reinvest_rate – celda D2
Entonces, nuestra fórmula MIRR toma esta forma:
=MIRR(Values, Finance_rate, Reinvest_rate)
Y ahora, puede escribir cualquier cantidad de valores en la columna A, comenzando en la celda A2, y su calculadora MIRR con una fórmula dinámica le dará inmediatamente un resultado:
Notas:
- Para que la plantilla MIRR de Excel funcione correctamente, los valores deben ingresarse en celdas adyacentes sin espacios.
- Si las celdas de la tasa de financiación y la tasa de reinversión están en blanco, Excel asume que son iguales a cero.
MIRR vs TIR: ¿cuál es mejor?
Si bien la base teórica de la MIRR todavía está en disputa entre los académicos de finanzas, generalmente se considera una alternativa más válida que la TIR. Si no está seguro de qué método produce resultados más precisos, como compromiso puede calcular ambos, teniendo en cuenta las siguientes limitaciones.
limitaciones de la TIR
Aunque la TIR es una medida comúnmente aceptada del atractivo de una inversión, tiene varios problemas inherentes. Y MIRR resuelve dos de ellos:
1. Tasa de reinversión
La función TIR de Excel funciona bajo el supuesto de que los flujos de efectivo provisionales se reinvierten a una tasa de rendimiento igual a la propia TIR. El problema es que, en la vida real, en primer lugar, una tasa de reinversión tiende a ser más baja que una tasa financiera y más cercana al costo de capital de la empresa y, en segundo lugar, la tasa de descuento puede cambiar sustancialmente con el tiempo. Como resultado, la TIR a menudo da una visión demasiado optimista sobre el potencial del proyecto.
MIRR refleja con mayor precisión la rentabilidad de la inversión porque considera tanto la tasa de financiación como la de reinversión y le permite cambiar la tasa de rendimiento anticipada de una etapa a otra en un proyecto a largo plazo.
2. Múltiples soluciones
En caso de alternar valores positivos y negativos (es decir, si una serie de flujos de caja cambia de signo más de una vez), la TIR puede dar múltiples soluciones para el mismo proyecto, lo que genera incertidumbre y confusión. MIRR está diseñado para encontrar solo un valor, eliminando el problema con múltiples TIR.
Limitaciones de MIRR
Algunos expertos en finanzas consideran que la tasa de rendimiento producida por MIRR es menos confiable porque las ganancias de un proyecto no siempre se reinvierten por completo. Sin embargo, puede compensar fácilmente las inversiones parciales ajustando la tasa de reinversión. Por ejemplo, si espera que las reinversiones ganen un 6 %, pero es probable que solo se reinvierta la mitad de los flujos de efectivo, utilice la tasa de reinversión del 3 %.
La función MIRR no funciona
Si su fórmula MIRR de Excel da como resultado un error, existen dos puntos principales para verificar:
- #DIV/0! error. Ocurre si el argumento de valores no contiene al menos un valor negativo y uno positivo.
- #¡VALOR! error. Ocurre si el argumento tasa_financiación o tasa_reinversión no es numérico.
Así es como se usa MIRR en Excel para encontrar la tasa de retorno modificada. Para practicar, le invitamos a descargar nuestro libro de trabajo de muestra para Cálculo de MIRR en Excel. ¡Gracias por leer y espero verte en nuestro blog la próxima semana!